Perspektywa kolejnej obniżki stóp o 25 pb zależna od cen surowców i ryzyk geopolitycznych
Możliwość kolejnej obniżki stóp procentowych o 25 pkt. bazowych pozostaje aktualna – wynika z czwartkowego komentarza głównego ekonomisty Santander Bank Polska Piotra Bielskiego. Ekonomista zwrócił przy tym uwagę, że warunkiem jest m.in. kształtowanie się cen surowców, na które wpływa konflikt na Bliskim Wschodzie. fot. Boryana Manzurova / / Shutterstock
„Na dzisiejszej konferencji prezes NBP Adam Glapiński potwierdził, że RPP ponownie obniżyła główne stopy procentowe głównie dlatego, że najnowsze dane potwierdziły dalszy spadek inflacji , a nowa projekcja NBP pokazała poprawę perspektyw inflacyjnych” – napisał Piotr Bielski w czwartkowym komentarzu po konferencji prasowej szefa banku centralnego.
Dodał, że – według prezesa NBP – na utrzymanie się niskiej inflacji będą oddziaływać: spowolnienie tempa wzrostu wynagrodzeń, brak sygnałów przegrzania koniunktury, dalszy spadek cen producentów oraz obserwowany napływ tanich towarów z Chin. Jednocześnie jako kluczowy krótkoterminowy czynnik ryzyka wskazana została sytuacja na Bliskim Wschodzie; z uwagi na brak możliwości przewidzenia jej dalszego przebiegu i skutków, Rada nie uwzględniła tego elementu w decyzjach podjętych na tym posiedzeniu.
Jak relacjonuje główny ekonomista Santander Bank Polska, Adam Glapiński podkreślił, że mimo optymistycznego obrazu wynikającego z nowej projekcji NBP, na horyzoncie pojawiają się „czarne chmury” związane z wydarzeniami na Bliskim Wschodzie. W konsekwencji RPP – jak zaznaczono – nie wiąże się żadnymi deklaracjami co do przyszłych działań.
Bielski przytoczył też słowa prezesa NBP z konferencji prasowej, w których ocenił on, że jeśli sytuacja ustabilizuje się w ciągu kilku tygodni lub dwóch miesięcy, bank centralny mógłby wrócić do „starego scenariusza”. Oznaczałoby to dalsze luzowanie polityki pieniężnej, przy czym skala cięć – według Adama Glapińskiego – powinna zależeć od poziomu realnej stopy procentowej.
„Wg Glapińskiego wśród członków RPP są głosy, że docelowa realna stopa procentowa powinna wynosić 1,0–1,5 proc., a on sam należy do obozu »1 proc.« Prezes NBP nie jest jednak szczególnie optymistyczny, jeśli chodzi o możliwy termin zakończenia konfliktu i jego zdaniem destabilizacja może potrwać dłużej” – wskazał ekonomista SBP. Dodał, że jest skłonny „zgodzić się z tym poglądem”, zastrzegając równocześnie, iż obecnie „nikt nie wie na pewno, jak rozwinie się sytuacja”.
W tym kontekście Bielski podtrzymał dotychczasowy scenariusz bazowy, zakładający możliwość jeszcze jednej obniżki stóp o 25 pb w kwietniu (do 3,5 proc.). Jak zaznaczył, decyzja ta może zostać przesunięta w czasie lub nawet stracić aktualność – zależnie od tego, jak w kolejnych tygodniach będą kształtowały się ceny surowców.
Podsumowując, według komentarza Piotra Bielskiego przestrzeń do kolejnego cięcia stóp o 25 pb wciąż istnieje, jednak pozostaje warunkowa. Kluczowe znaczenie mają perspektywy inflacyjne oraz ryzyka płynące z sytuacji na Bliskim Wschodzie i ich wpływ na ceny surowców. (PAP) ms/ drag/ Źródło: PAP